Olcsó részvények: 5 értékalapú jelölt 2026-ban

Melyek lehetnek érdekes olcsó részvények 2026-ban?

Az olcsó részvények között olyan tőzsdei vállalatokat érdemes keresni, amelyek részvénye az üzleti teljesítményéhez, mérlegéhez vagy eredménytermelő képességéhez képest mérsékelt árazást kaphat. Az alábbi öt vállalat, a Volkswagen, a Stellantis, a BASF, az ING és a MOL egy kutatási lista, nem személyre szabott ajánlás.

Az alacsony darabár önmagában nem jelent olcsó értékeltséget. Egy 8 eurós részvény lehet drága, egy 100 eurós pedig kedvező árazású, mert a részvények száma, az adósság, a nyereség és a várható pénzáramlás is számít. A vállalatokat ezért nem a kijelzett árfolyam alapján választottuk ki.

Mielőtt Ön bármelyik jelöltet tovább vizsgálja, érdemes megismernie a részvényvásárlás folyamatát és a tőzsde alapjait. A megfelelő szolgáltató kiválasztásához a befektetési platformok összehasonlítása adhat további szempontokat.

Így választottuk ki az olcsó részvények öt jelöltjét

Olyan európai vállalatokat kerestünk, amelyek üzleti tevékenysége érthető, részvényük egyértelműen azonosítható, és magyar befektetőként szabályozott piacon elérhető lehet. Ezután a cégek legfrissebb hivatalos eredményközléseit vizsgáltuk meg. A listára kerüléshez nem volt elég egy alacsony árfolyam vagy egy ismert márkanév.

Minden jelöltnél négy kérdésre kerestünk választ: miből származik a vállalat bevétele, mit mutat a jelenlegi elsődleges forrás, melyik kockázat ronthatja leginkább a befektetési történetet, valamint milyen tickerrel és ISIN-kóddal azonosítható a részvény. A kiválasztás nem teljes piacfelmérés, és nem rangsorolja a következő időszak várható hozamát.

Az értékalapú szűréshez az árfolyam mellett az eredményt, a pénztermelést, az adósságot és a vállalat ciklikusságát is figyelni kell. Az ING-nél rendelkezésre áll hivatalos, időponthoz kötött értékeltségi adat. A többi részvénynél élő piaci szorzók nélkül nem állítjuk, hogy jelenleg alulértékeltek. Ha Ön inkább egy növekedési témát kutat, az AI-részvények és a hadiipari részvények külön elemzést igényelnek.

1. Volkswagen elsőbbségi részvény (VOW3)

Üzleti kitettség: A Volkswagen-csoport globális autómárkákat, teherautó-üzletágat és pénzügyi szolgáltatásokat fog össze. Emiatt a részvény nem egyetlen autómárka teljesítményét követi. Az eredményre az újautó-kereslet, az árképzés, a finanszírozás és a haszongépjárművek piaca is hat.

Jelenlegi elsődleges bizonyíték: A vállalat 2026 első félévére 158,1 milliárd euró árbevételt, 5,931 milliárd euró működési eredményt és 3,8%-os működési marzsot közölt. Az autóipari nettó likviditásra adott éves várakozás 32 és 34 milliárd euró között volt. Ezek a számok nagy üzleti méretet és likviditási tartalékot jeleznek, de nem igazolják önmagukban az alulértékeltséget.

Részvényspecifikus kockázat: Az első féléves eredmény 11,6%-kal csökkent. A vámok, a kereskedelmi korlátozások, a verseny, a devizaárfolyamok, a nyersanyag- és energiaköltségek, valamint a kibocsátási előírások külön is ronthatják a marzsot. Az autógyártás tőkeigénye miatt egy elhúzódó keresleti gyengülés nagyobb hatással járhat.

Magyar hozzáférés és azonosítás: A listán a német elsőbbségi részvény szerepel, tickerkódja VOW3, ISIN-kódja DE0007664039, kereskedési helye a Xetra, illetve Frankfurt. Ez nem azonos a VOW tickerű törzsrészvénnyel. A vétel előtt Ön ellenőrizze az ISIN-kódot, a kereskedési helyet, az eurós díjakat és a forint euró átváltás költségét.

2. Stellantis (STLAM vagy STLAP)

Üzleti kitettség: A Stellantis márkái közé tartozik többek között a Jeep, a Fiat, a Peugeot, az Opel és a Ram. A vállalat egyszerre függ az európai és észak-amerikai autópiactól, a modellfrissítések sikerétől, valamint attól, hogy milyen gyorsan tud alkalmazkodni az elektromos és hibrid hajtások iránti kereslethez.

Jelenlegi elsődleges bizonyíték: A 2026 második negyedévére közölt árbevétel 43,482 milliárd euró volt, ami 13%-os éves növekedést jelentett. A nettó eredmény 293 millió eurót, az ipari szabad pénzáramlás 1,0 milliárd eurót, az ipari rendelkezésre álló likviditás pedig 44,1 milliárd eurót ért el. A bevételi javulás mellett a jövedelmezőség még gyenge volt.

Részvényspecifikus kockázat: A korrigált működési marzs 1,8%-ot tett ki, az Enlarged Europe régió marzsa pedig mínusz 0,6% volt. A vállalat 1,0 és 1,2 milliárd euró közötti vámterhet jelzett, továbbá 2026-ra körülbelül 2 milliárd euró készpénzkiáramlást kapcsolt a 2025 második félévében elszámolt tételekhez. Egy modellciklus hibája vagy az ösztönzők növekedése gyorsan elviheti a nyereséget.

Magyar hozzáférés és azonosítás: A közös részvény ISIN-kódja NL00150001Q9. Milánóban STLAM, Párizsban STLAP tickerrel kereskedhető euróban. A két piaci jegyzés ugyanahhoz a részvényhez tartozik, de a díjak és a likviditás eltérhetnek. Ön az ISIN-kód alapján ellenőrizze, hogy a megfelelő értékpapírt választotta.

3. BASF (BAS)

Üzleti kitettség: A BASF vegyipari és anyagipari termékeket gyárt, emellett ipari megoldásokkal, táplálkozási termékekkel és mezőgazdasági üzletágakkal rendelkezik. Sok vevőágazatot ér el, ezért a részvény széles gazdasági kitettséget ad, ugyanakkor érzékeny az ipari ciklusokra és az energiaárakra.

Jelenlegi elsődleges bizonyíték: A vállalat 2026 első félévében 33,226 milliárd euró árbevételt ért el, 6,2%-kal többet az előző évi időszaknál. A speciális tételek előtti EBITDA 17,5%-kal, 4,805 milliárd euróra, az EBIT 41,4%-kal, 2,198 milliárd euróra nőtt. A teljes évre adott EBITDA-várakozás 6,9 és 7,7 milliárd euró között volt.

Részvényspecifikus kockázat: A javuló eredmény mellett az első féléves szabad pénzáramlás mínusz 1,6 milliárd euró volt. Az energia és a nyersanyagok ára, a vámok, a geopolitikai zavarok és az ipari kereslet gyengülése nyomást gyakorolhat a pénztermelésre. A ciklikus fellendülésre épülő elképzelés hibás lehet, ha a kereslet nem tart lépést a kapacitásokkal.

Magyar hozzáférés és azonosítás: A BASF részvénye a Xetrán BAS tickerrel, DE000BASF111 ISIN-kóddal érhető el euróban. A megbízás előtt Ön ellenőrizze a német kereskedési helyet és az ISIN-kódot. A forintból történő vétel devizaváltással és forint euró árfolyamkockázattal jár.

4. ING Groep (INGA)

Üzleti kitettség: Az ING lakossági és nagyvállalati banki szolgáltatásokat nyújt. Eredményét a kamatmarzs, az ügyfélbetétek és hitelek állománya, a díjbevételek, valamint a hitelveszteségek alakítják. Egy banknál ezért nem elég csak az árfolyamot és a nyereséget nézni, a tőkemegfelelés és a céltartalék is fontos.

Jelenlegi elsődleges bizonyíték: Az ING 2026 első negyedévében 1,556 milliárd euró nettó eredményt és 2,258 milliárd euró adózás előtti eredményt jelentett. A hivatalos negyedév végi adatok szerint a P/E ráta 10,1, a könyv szerinti értékhez viszonyított árfolyam pedig 1,25 volt. Ezek időponthoz kötött szorzók, nem élő értékeltségi adatok. A CET1 tőkemegfelelési mutató 13,0%-ot ért el a 11,06%-os követelmény mellett, és a bank 1 milliárd eurós részvény-visszavásárlást jelentett be.

Részvényspecifikus kockázat: A kamatkörnyezet változása csökkentheti a banki marzsot, egy gazdasági lassulás pedig emelheti a hitelveszteséget. Az első negyedéves hitelveszteségi céltartalék 346 millió euró volt. A szabályozói tőkekövetelmények változása a kifizethető osztalékot és a visszavásárlásokat is befolyásolhatja.

Magyar hozzáférés és azonosítás: Az amszterdami Euronext tőzsdén jegyzett eurós törzsrészvény tickerkódja INGA, ISIN-kódja NL0011821202. Ön ellenőrizze, hogy szolgáltatója ezt a holland jegyzést kínálja-e, majd számolja hozzá a kereskedési és devizaváltási díjat.

5. MOL Nyrt. (MOL)

Üzleti kitettség: A MOL tevékenysége az olaj- és gázkitermeléstől a finomításon és petrolkémián át az üzemanyag-kiskereskedelemig terjed. Gázszállítási és körforgásos gazdasági érdekeltségekkel is rendelkezik. A különböző üzletágak részben kiegyensúlyozhatják egymást, de a vállalat egészére továbbra is erősen hat az energiaipari ciklus.

Jelenlegi elsődleges bizonyíték: A MOL 2026 első negyedévében 626 millió dollár tisztított CCS EBITDA-t közölt, ami 25%-kal maradt el az előző év azonos időszakától. A forgótőke-változás előtti működési pénzáramlás 834 millió dollár, az adózás előtti eredmény 212 millió dollár volt. Az upstream üzletág 346 millió dollár, a downstream üzletág 69 millió dollár EBITDA-t termelt.

Részvényspecifikus kockázat: Az olaj- és gázár, a finomítói marzs, az ellátásbiztonság és a régiós geopolitikai helyzet gyorsan módosíthatja az eredményt. A magyar kormány ár- vagy árrésszabályozása szintén közvetlenül érintheti a vállalat jövedelmezőségét. A 25%-os EBITDA-csökkenés mutatja, hogy a nagy pénzáramlás mellett az eredmény ingadozása sem elhanyagolható.

Magyar hozzáférés és azonosítás: A részvény közvetlenül a Budapesti Értéktőzsdén, MOL tickerrel és HU0000153937 ISIN-kóddal kereskedhető forintban. A vételhez ezért nem kell külön euróra váltani, a vállalat bevételei és költségei azonban több devizához kötődnek. A forintos jegyzés nem szünteti meg az üzleti devizakitettséget.

Az öt részvény összehasonlítása

A táblázat az azonosítást és a legfontosabb vizsgálati pontokat foglalja össze. Nem árfolyamcélokat vagy várható hozamokat mutat.

Hogyan értékelje az olcsó részvények jelöltjeit?

Kezdje azzal, hogy összeveti a vállalat piaci értékét a nyereségével, könyv szerinti értékével és pénzáramlásával. Egyetlen szorzó félrevezető lehet. Az autógyártóknál például az ipari nettó likviditás és a marzs, a banknál a tőkemegfelelés és a hitelveszteség, a vegyipari vagy energiaipari cégnél pedig a cikluson átívelő pénztermelés ad több támpontot.

Nézze meg azt is, hogy az eredményjavulás honnan származik. A nagyobb értékesítési volumen tartósabb jel lehet, mint egy egyszeri tétel vagy költségcsökkentés. Az eredményközlés mellett olvassa el a vezetőség várakozását, majd ellenőrizze, hogy a következő negyedévekben teljesülnek-e a kitűzött célok.

Az osztalékhozam sem helyettesíti ezt a munkát. Az osztalék csökkenthető, a külföldi kifizetésből pedig forrásadót is levonhatnak. A magyar szabályok megértéséhez az osztalék adózásáról szóló útmutató nyújt kiindulópontot.

Magyar hozzáférés, TBSZ és devizakockázat

Csak olyan befektetési szolgáltatónál nyisson számlát, amely rendelkezik a szükséges engedéllyel vagy nyilvántartásba vétellel. A szolgáltatót és a közvetítőt az MNB intézménykeresőjében is ellenőrizze. Ezután nézze meg, hogy a platform valódi részvényt vagy más, a részvény árát követő terméket kínál-e. A kis összegű befektetésnél a minimumdíj különösen nagy részt vihet el a befektetett összegből.

Tartós befektetési számlán részvény is tartható. A TBSZ nyitásának minimuma 25 000 Ft vagy ennek megfelelő devizaösszeg. A nyitás naptári éve a gyűjtőév, ezt követi a 3 vagy 5 éves lekötési időszak. Az MNB jelenlegi táblázata szerint a lekötés 3 éven belüli megszakításakor 15% személyi jövedelemadó és 13% szociális hozzájárulási adó terhelheti a hozamot. A 3. és 5. év között 10% és 8%, az 5. év végén 0% és 0% szerepel. Külföldi forrásadó ettől még felmerülhet.

A négy eurós részvény forint euró árfolyamkockázatot ad a részvény üzleti kockázata mellé. A MOL forintban forog, ezért a tranzakcióhoz nincs szükség közvetlen devizaváltásra, de a többdevizás működés eredményét ugyanúgy befolyásolhatják az árfolyamok. Ha Ön nem akar egyedi vállalati beszámolókat követni, egy széles ETF-befektetés egyszerűbb megoldás lehet, de az ETF nem helyettesíti a listán szereplő részvények elemzését.

Az olcsó részvények leggyakoribb kockázatai és hibái

Gyakori hiba, hogy a befektető a korábbi árfolyamcsúcshoz viszonyítja a jelenlegi árat. A 40%-os esés nem bizonyítja, hogy a részvény olcsó, ha közben romlott a vállalat nyereségtermelő képessége vagy nőtt az adóssága.

Az is félrevezető, ha Ön csak a P/E rátát nézi. Ciklikus vállalatnál a nyereség éppen a ciklus tetején lehet magas, ezért a szorzó látszólag alacsony. Banknál a könyv szerinti érték minősége, autógyártónál a finanszírozási üzletág és a készpénzállomány, energiaipari cégnél a szabályozás külön vizsgálatot igényel.

Végül ne keverje össze a vállalatot az értékpapírral. Hasonló tickerek, több tőzsdei jegyzés, törzs- és elsőbbségi részvények is előfordulnak. A megbízás előtt ellenőrizze a teljes nevet, az ISIN-kódot, a piacot, a devizát és a megbízás típusát.